 |
Snapshot срочного рынка
Оснований сомневаться в словах профессионалов, то и дело мелькающих на радио и в телеэфире, нет. А значит, понять, что же сейчас представляет собой отечественный рынок производных, может каждый. Воспользовавшись этим свойством престижнейшего и самого массового состязания трейдеров страны, попробуем проанализировать текущие тенденции развития рынка FORTS. Общие тенденции В первую очередь, стоит отметить, что в этом году конкурс собрал рекордное число участников: на 10 декабря в нем зарегистрировано 1322 конкурсанта. Следовательно, интерес к срочному рынку среди инвесторов всея Руси продолжает расти. Вторая приятная особенность, дающая общую характеристику рынку – укрупнение среднего счета конкурсантов (на 10 декабря средний размер стартовой суммы составил свыше 570 тыс. рублей). Отсюда можно сделать ряд греющих душу выводов: в среднем торгующая братия богатеет от года к году, все большее число инвесторов с крупными суммами в распоряжении выходит на срочный рынок. Последнее может служить контраргументом для тех, кто твердит о засилии на нем скальперов и высокочастотных роботов, что, по мнению большинства, является главной выявленной конкурсом тенденцией. О тотальном господстве роботов на рынке уже немало сказано и написано. Пожалуй, в последние месяцы это одна из самых обсуждаемых тем в околорыночной среде. Но вряд ли для сведущего в трейдинге человека эффективность алготорговли стала сюрпризом. Ведь рост влияния и доли в обороте высокочастотных алгоритмов – это мировая тенденция, зародившаяся не вчера. А то, что она дошла до нашего локального Мирового финансового центра лишь сейчас – это вопрос отставания от западных площадок в технологическом (и не только) плане. В первую очередь, нас интересуют другие особенности конкурса, которым по каким-то причинам отводится куда меньше внимания. Однако сначала приведем еще несколько доводов в противовес бытующему мнению. Для этого обратимся к статистике. Во-первых, не так уж велика доля конкурсантов, которые совершают огромное число сделок за день. Так, за торговую сессию 10 декабря их активность была распределена следующим образом: свыше 1000 сделок – 34 участника, от 301 до 1000 сделок – 33 конкурсанта и от 100 до 300 сделок – 63 участника. Таким образом, доля тех, кто совершает более 100 сделок, не превышала 10%, причем вряд ли 100 или даже 200 операций могут считаться высокой активностью. Что касается роботов, их не так много, как кажется на первый взгляд - всего 76. Показательно, что из них «в плюсе» находится лишь 41 участник (то есть чуть более половины), в первой сотне рейтинга по доходу в % - 15, а по доходу в рублях и того меньше – всего 10. Поэтому утверждение о тотальном превосходстве роботов, однозначно, преувеличено. Все эти данные подтверждают тот факт, что основу срочного рынка по-прежнему составляют классические трейдеры, торгующие «руками» и совершающие относительно небольшое число операций. Мир не перевернулся! На их стратегиях и популярных подходах к торговле сосредоточим внимание во второй части статьи. Для этого перейдем от сухой статистики к качественному анализу. Ренессанс рынка опционов Конкурс прошлого года отличался одной не самой приятной особенностью – в числе номинаций отсутствовала некогда одна из самых престижных наград, вручаемых лучшему опционному трейдеру. Особенно странно это выглядело в свете того, что биржа РТС всегда называла развитие рынка опционов одним из приоритетных направлений деятельности. В текущем конкурсе престижнейшая номинация вновь в обойме, и, как выяснилось, не зря. Более трехсот конкурсантов хоть единожды совершали сделки с опционами, немалая часть из них использовала эти контракты в качестве основного инструмента, есть даже те, кто торгует только опционами, не прибегая к помощи фьючерсов и акций рынка RTSStandard. Популярность среди частных инвесторов – наглядное подтверждение набирающего обороты процесса восстановления рынка опционов. Результаты конкурса позволяют сделать ряд выводов. Ниже лишь некоторые из них:
Опционное многообразие Подробнее остановимся на подходах к торговле некоторых конкурсантов, дабы продемонстрировать, насколько разнообразны опционы с точки зрения стратегий использования и какие из них актуальны в настоящее время. Подавляющее большинство участников конкурса, как и следовало ожидать, использует «голую» покупку опционов. То есть с их помощью с большей эффективностью реализуют текущее видение рынка. Из числа участников с неплохими результатами к ним можно отнести kayukov и finansist5. При этом некоторые конкурсанты работают исключительно с опционами, остальные используют фьючерсы, причем, диверсифицируя инвестиции с помощью различных активов (фондовых, товарных и валютных). Чуть менее весомая когорта опционщиков работает от продажи. К ним можно отнести следующих участников: Mazur, Greenbird, Tiger333. В данной категории конкурсантов можно выделить тех, кто профессионально торгует волатильностью, стараясь постоянно оставаться нейтральным к рынку (то есть не зависеть от движений цены базового фьючерса), и тех, кто подходит менее формально к данной стратегии. Первых из них можно с уверенностью причислить к настоящим профессионалам рынка опционов, ведь стабильно прибыльная торговля волатильностью – это признак настоящего мастерства. Такому трейдеру не страшно отдать в управление средства, тем более, что данный подход позволяет успешно оперировать достаточно крупным счетом. Во второй категории есть и те, кто, действуя от продажи, не считает нужным хеджировать позицию фьючерсом, продавая опционы «далеко вне денег» и, по сути, зарабатывая на временном распаде. К ним можно отнести участникаhedgehog, который вовсе не проводит сделки с фьючерсом, что не мешает ему демонстрировать завидные результаты. Конечно же, немало среди опционных трейдеров, принимающих участие в конкурсе, тех, кто использует проверенные временем классические стратегии. В этом отношении особо можно отметить конкурсанта Caterpillar, являвшегося лидером номинации «Лучший товарный трейдер». Работая с опционами на золото, он предпочитает строить спрэды – комбинации, характеризующиеся ограниченным доходом, но при этом и ограниченным уровнем максимально возможного риска. Данная стратегия, наряду с периодическим заработком на сильных движениях, которые наблюдались на рынке золота, позволяла участнику уверенно лидировать в номинации. Герои конкурса Стоит отметить, что именно к опционным трейдерам на конкурсе приковано самое пристальное внимание, их стратегии и путь к успеху обсуждают на форумах и в курилках. И это неудивительно. Речь, в первую очередь, идет о лидере конкурса robot_Panda и «братьях-близнецах» DMA_Direct и DMA_pupil. Затрагивая тему конкурса, невозможно обойти стороной фантастическое выступление безусловного фаворита и, в частности, тот рывок на первое место, который он совершил в конце ноября. Секрет успеха robot_Panda кроется в использовании опционов, ведь именно они делают его стратегию масштабируемой, позволяя наращивать используемые в торговле средства и темпы роста доходности. В то время как торговые системы непосредственных конкурентов не могут быть использованы на большем объеме. Восхищает и хладнокровие, с которым лидер выстроил стратегию участия в конкурсе, планомерно наращивая задействованные в торговле средства так, чтобы не увеличить стартовую сумму. Это и стало решающим фактором выхода на первое место. Конкурсант не просто использует на опционах высокочастотную торговлю в спрэде, мгновенно открывая и закрывая позиции, но и в случае необходимости удерживает набранный объем, постоянно хеджируя его фьючерсом. До недавнего времени никто не мог предположить, что на опционах возможна реализация столь эффективного высокочастотного алгоритма. Это своего рода маленькая революция на рынке данных инструментов. Robot_Panda уже выполнил программу максимум, озвученную в слогане конкурса: «Стань легендой - впиши свое имя в историю биржевого рынка». Что же касается конкурсантов под никами, начинающимися с символов «DMA», они поразили наблюдателей объемом средств, находящихся в управлении, и масштабом операций, проводимых в «стакане». Пусть показанные ими к окончанию конкурса результаты сложно назвать успешными, зато в ходе большей его части они помогали сохранить интригу в рейтинге по доходу в абсолютном выражении. На фьючерсном фронте До чего бы ни дошел прогресс, как бы ни возрастала доля алгозаявок в «стакане» и какие бы инструменты не появлялись, на рынке всегда найдется место трейдерам, торгующим фьючерсами «руками» и проводящим относительно небольшое количество операций. Вопреки скепсису большинства наблюдателей, они вполне могут составить конкуренцию алготрейдерам. Это наглядно продемонстрировал участник под ником bablozlo, возглавивший рейтинг по доходу в рублях, а также два его непосредственных преследователя - __DeStroyer и kassir. Тот факт, что первые три строчки рейтинга по доходу занимают участники, не пропагандирующие алгоритмический подход к трейдингу, говорит о многом. Причем, все трое являют собой образец того или иного стиля торговли. Bablozlo ассоциируется с классическим управляющим активами, который достаточно жестко контролирует риски и работает преимущественно внутри дня. __DeStroyer «берет» более внушительные движения рынка и со стороны напоминает интуитивного трейдера. Kassir обладает неповторимым стилем торговли, которым восхищается большинство сторонних наблюдателей, филигранно работая с максимальным плечом и совершая большое число операций. Нельзя оставить без внимания победителя номинации «Лучший валютный трейдер» Ipatiy Karenin, работающего лишь с одним инструментом – фьючерсом на доллар/рубль. На рынке ходят слухи, что в прошлом он торговал на Forex, а это позволяет предположить, что валютные фьючерсы пользуются все большим спросом со стороны этой категории участников, что сулит им ликвидное будущее. Заключение Это далеко не все ценные наблюдения, которые можно почерпнуть из конкурса. Анализ его результатов показал, что на данный момент срочный рынок FORTS представляет собой сбалансированную систему, в которой найдется место участникам с совершенно разными подходами к трейдингу. И все они могут рассчитывать на успех. Тем, кто хочет работать с производными инструментами, не стоит бояться начинать, ведь начинать никогда не поздно. Более того, каждый год в период с сентября по декабрь у них есть наглядный пример, по сути, бесплатная школа трейдинга в режиме реального времени. 
|
